三月用钢需求回升钢材价格阶段性好转

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2012年：供需增速双双回落产能过剩约22%

　主要用钢行业均面临下行风险

　从国外看，由于发达国家经济发展不及预期，国际货币基金组织（IMF）在9月份将2012年全球经济增速预期下调至4.0%左右，并且近期可能进一步下调。其中，对中国今明两年的经济增速预测分别为9.5%、9.0%。

　从国内看，CPI（全国居民消费价格总水平）、PPI（中国制造业采购经理指数）的持续下滑，在一定程度上显示出实体经济已经出现放缓迹象。从钢铁下游行业来看，目前，用钢量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，预计到2012年第一季度，房地产新开工面积同比将出现负增长，全年增速也有限；主要机械产品产量已经连续5个月出现环比下滑；汽车产销量增速已回落到零增长附近；主要家电产品产量连续6个月环比下滑。从整体来看，下游各主要用钢领域的发展前景均不乐观。

　粗钢表观消费量在6.88亿吨左右

　从我国固定资产投资（FAI）的粗钢消费强度来看，2001年，我国每亿元固定资产投资的粗钢消费量在5500吨左右，随后单位投资对钢铁需求量整体呈逐年下降趋势。2012年，我国将加快经济结构调整，预计单位固定资产投资的粗钢消费强度将进一步下滑，我们谨慎假设固定资产投资的粗钢消费强度2012年将同比下降10%，该下降幅度小于2010年和2011年的下降幅度。

　从固定资产投资来看，预计2012年我国固定资产投资增速为15%～20%。其中，房地产投资增速可能是零增长，制造业投资增速为15%～20%，而受益于财政支出的影响，基础设施建设投资增速有望达到25%～30%。

　在假设2012年我国固定资产投资增速为17%、单位固定资产投资的粗钢消费强度下降10%的基础上，可测算出2012年我国粗钢表观消费量在6.88亿吨左右，比今年增长约5.30%。